סיכום שנת 2021
שנת 2021 מסתיימת בצל הקורונה, וברור לכל שהשפעותיה טרם הסתיימו.
הכלכלה העולמית התניעה מחדש, אבל חוסר הסינכרון, עלויות השינוע הגבוהות, והתפרצויות וריאנטים באזורים שונים בעולם הכבידו על ההתאוששות וגרמו לתופעות של מחסור בתחומים שונים, הן בשל ביקושים חזקים והן בשל היצעים מקרטעים.
את השנה אנו מסיימים כשאיום האינפלציה, היינו עליית מחירים, הוא חשש מרכזי בקרב מקבלי ההחלטות.
התחזיות המוקדמות של הבנק הפדרלי בארה"ב, על כך שהאינפלציה הינה זמנית, התחלפו בחששות כי תהיה גבוהה מהצפוי וארוכה מהצפוי.
אך דווקא שווקי איגרות החוב הגיבו באופן הפוך מהצפוי לחששות אלה ועלו.
ניתן להבין כי שוק האג"ח צופה מיתון קרב או אינפלציה נמוכה.
קצב הייצור הנוכחי של יצרנים רבים נמצא כעת בשיא על מנת לפצות על העיכובים שנוצרו עקב הסגרים.
בחינת קצב הקניות והביקושים ביחס לתקופה שלפני הקורונה, מעידים על כך שאלה מתחילים להתייצב. לכן יתכן שבאמת האינפלציה תהיה זמנית.
יש להניח שלכך יתרמו גם תהליכים ארוכי טווח של שיפורים טכנולוגיים כתוצאה מפיתוחי AI , רובוטיקה, איחסון יעיל של אנרגיה ופיתוחים נוספים - כולם כוחות דפלציוניים. שיפור טכנולוגי מוריד את עלות המוצר והשפעתן של הטכנולוגיות החדשות תמדד לאורך שנים ארוכות.
תופעות מעניינות נוספות שזיהינו הן בתחום התעסוקה העולמית:
פתיחת משרות רבות חדשות, בעיקר בתחומים הטכנולוגיים, הביאו לירידה באחוז האבטלה, לצד מליוני משרות פתוחות בענפים המסורתיים.
שינויים מהותיים אלה צפויים להמשיך ולעצב מחדש את שוק העבודה בעולם משופע טכנולוגיה.
שנת 2021 היתה שנה משמעותית גם בסין, בה הממשל החליט להפעיל רגולציות חדשות על מנת לממש 2 מטרות עיקריות: צמצום רמות המינוף של חברות והכוונה של ההון סיני להישאר בתחומי המדינה.
רגולציות אלה הכו בעוצמה בשוקי החוב והמניות בסין ויש להן גם השפעות ריאליות, כגון: עיכוב פרוייקטי בנייה ענקיים ואירגון מחדש של חברות הענק.
לכן עולה הסיכון שהשוק הסיני יכנס במוקדם או במאוחר לתקופה של מיתון - יתכן כי זהו המיתון עליו מאותתים שווקי האג"ח.
האתגרים הסינים והחששות מהעלאת ריבית קרבה בארה"ב הביאו בחודשים האחרונים של השנה לעלייה ברמת חוסר הוודאות בקרב המשקיעים, ומתוקף כך לעלייה בתנודתיות בשווקים הסחירים.
אסטרטגיית ההשקעות שלנו ממשיכה להיות מבוססת על חלוקת תיק לפי טווחי השקעה על פי מטרותיו ושאיפותיו של כל פרט ומשפחתו.
נמשיך להעזר בנכסים לא-סחירים באיכות הגבוהה ביותר, כתחליף לאגרות החוב וכמכשירי השקעה בעלי פוטנציאל לנצל את התנודתיות וההתפתחויות הטכנולוגיות הצפויות.
בברכת שנה אזרחית טובה!